A continuación se requirió a las empresas comprar y vender su electricidad a través de la recién creada California Power Exchange PX. Como parte de esta estrategia, en Enron adquirió la empresa de electricidad Portland General Electric Corp. Borget y Mastroeni dijeron que Yass era un contacto que les brindaba información y que sólo recibía dinero en efectivo entregado en una calle de Beirut. El problema es, entonces, que no hay cómo recuperar la tasa histórica de interés y con ello el manejo de la política monetaria, sin enterrar la economía real en una deflación y una profunda recesión. Otra opción posible, la liquidación mediante concurso de acreedores de las entidades con problemas, habría tenido un efecto demoledor sobre la estabilidad del Comprar Credito Vodafone Espana financiero y habría supuesto la asunción de gran parte de las pérdidas por los depositantes, o por el contribuyente, en la medida en que el Estado hubiera cubierto esos depósitos, pues el importe que hubiera podido cubrir el Fondo de Garantía de Depósitos FGD en aquellos momentos habría quedado muy por debajo del total a compensar. Ver Citación e Inscritos. de los agentes económicos, del espíritu emprendedor de los hombres de negocios, de la energía, la inteligencia y la habilidad de su fuerza de trabajo, del nivel de la tecnología y, sobre todo, de la sabiduría de las políticas económicas del gobierno. La política monetaria puede ayudar a combatir la inflación y a expandir. 29 Nov “Nuestra histórica y prolongada alianza con ACSP expande el mercado para nuestra puntuación Global FICO dentro de la novena economía nacional más importante”. Tweet this. Con la puntuación Global FICO, ACSP calculará puntuaciones de riesgo crediticio para el consumidor a partir de una. 22 Ago Con la adquisición de Lake Forest, Advanced Capital expande su base de clientes y su oferta de productos, además de sus servicios de inteligencia de mercado El corredor está enfocado principalmente en títulos corporativos de renta fija de alta calificación crediticia y bonos municipales, pero además. Banco Unión cerró el 2015 expandiendo sus servicios a zonas alejadasFair Isaac niega cualquier intento u obligación de actualizar estas declaraciones a futuro. Feroz Sanaulla es actualmente el socio gerente de Vecta Strategy. A excepción de la información histórica contenida aquí, las declaraciones contenidas en esta publicación relacionadas con Fair Isaac, que incluyen las declaraciones respecto a la oferta de su producto Falcon Fraud Manager y los beneficios a derivarse de esta oferta, son declaraciones a futuro dentro del significado de las disposiciones de salvaguarda de la Ley de Reforma a los Litigios sobre Títulos Valores Privados de Con la adquisición de Lake Forest Securities LLC con sede en Chicago, Advanced Capital expande su base de clientes en Estados Unidos y su oferta de productos y capacidad de ejecución para sus clientes internacionales. La información de expandiendo la inteligencia crediticia expandiendo la post nos llega por cortesía de KYC. November 29, Estas son una posible guerra comercial debido al proteccionismo declarado, al impuesto a las remesas, la deportación masiva de migrantes ilegales, y el bloqueo del movimiento de personas. De otro lado, para Latinoamérica el aumento temporal de los precios del cobre, petróleo, oro y plata fue un gran soporte para las divisas, especialmente de los países mineros y petroleros de la región, así como el acuerdo de paz de. Los bonos de deuda argentinos son los de mayor rentabilidad en dólares y son cotizados en Nueva York con gran demanda. Argentina es el primer productor de limones del mundo, aunque no los exportaba a EEUU, por un juicio entablado, desde hace ya 15 años. Sin embargo, para en marzo y abril de se tenía contemplado recomenzar las exportaciones del cítrico, pero el 24 de enero el Departamento de Agricultura de Estados Unidos anunció el bloqueo a la llegada de cítricos argentinos, por orden de la Casa. Luego de la toma de protesta, el 20 de enero del , todas las monedas latinas, a excepción del peso argentino, se han apreciado de manera significativa. El real brasileño se ha mostrado bastante estable y se ha apreciado 1. Entre las causas de este comportamiento se encuentran: Gobiernos que, cabe recordar, terminaron abruptamente en la gran depresión de Publicado el Lunes, 30 Enero , Ciudad de México. Los riesgos para la economía global y las consecuencias para América Latina y el Caribe. El débil desempeño económico en Estados Unidos, Europa, Japón y China es la prueba irrefutable que, a excepción del beneficio mayoritario de la baja en el precio del petróleo para la región Latinoamérica en conjunto, los choques externos son desfavorables y, en consecuencia, la obligación es promocionar programas que incrementen la productividad a nivel interno. Como resultado, tanto los exportadores como los importadores deben optar por coberturas financieras, fondos de estabilización y reformas tributarias. Si para Estados Unidos se habla de una lenta pero continua recuperación económica, en el caso de Europa el consenso apunta hacia un franco estancamiento. Tal es el origen de la divergencia en cuanto a política monetaria se refiere: El interés de Latinoamérica pasa por la conveniencia de contratar deuda en dólares o euros y el impacto sobre las reservas interncionales. Las bajas tasas de crecimiento del aparato productivo, los menores precios de las materias primas y la resaca de políticas fiscales expansivas implementadas desde han deteriorado los balances fiscales de la mayoría de los países. La decisión de consolidación fiscal o respuesta contracíclica debe tomar en cuenta la brecha del producto y el déficit gubernamental. La subida de las tasas de interés orquestada por la FED en Estados Unidos, la fragilidad de los balances de las empresas y el sector financiero y, finalmente, la posición fiscal adversa de la región, son los retos a superar en Latinoamérica. La agenda que adopte cada país debe obedecer a sus características específicas. A medida que la globalización, la apertura de mercado y el encadenamiento internacional de la producción se han intensificado, desde , la competencia de las empresas transnacionales se ha convertido en la competencia de las economías nacionales. Con sus inmensos capitales, la movilidad y flexibilidad de sus procesos de producción, son las empresas tras nacionales las que poseen la fuerza política y económica de crear empleos, impulsar mercados, formar capital y generar crecimiento en economías nacionales y determinar las relaciones entre los países, y no a la inversa. Es por ello, que pese al sufrido 0. El déficit externo se ha convertido en una constante de su política económica, lo cual implica inyectar dólares al resto del mundo y depreciar el valor de su moneda. Este fenómeno resulta en una creciente exportación de capitales productivos IED y flujos de corto plazo hacia países con mayor desregulación laboral y menores costos de producción, así como juegos de arbitraje en los mercados de valores, en los cambiarios y en los mercados de commodities. Por estas razones tienen esos inmensos déficits desde los años Pero las razones de Estado no son las razones de las trasnacionales. No toma en cuenta que se firmó para beneficio de las trasnacionales estadounidenses y en perjuicio de la industria y agro mexicanos; la consecuencia ha sido la migración masiva del campo mexicano hacia EEUU a partir de entonces. Mostró igualmente que los salarios promedio por hora aumentaron en 65 centavos en el mismo periodo. Debemos recordar que hay una reducción de la oferta laboral, en parte, por la creciente detención de migrantes a partir de enero y por las constantes amenazas de la construcción de un muro fronterizo que divide mercados laborales contiguos. Es decir, con menos oferta laboral y la misma demanda el impacto real del crecimiento salarial es de 0. Sin embargo, esta política puede tener un efecto contrario y estimular la fuga de empresas al exterior. Su política fiscal pretende reactivar el crecimiento y aumentar la competitividad de las empresas, aunque disminuye ingresos fiscales lo que compensa con el desmantelamiento de los servicios sociales. Es una política de concentración del ingreso muy marcada. Una política adicional para impulsar el crecimiento económico y el empleo es el cambio en los términos del TLCAN. Previsiblemente no hay nada referente a los impuestos fronterizos ni a las remesas. Las empresas ya le hicieron saber que eso no se toca. Sin embargo, el discurso proteccionista de Trump sí le abre la posibilidad a México, y a toda América Latina, de repensar la estructura de su base productiva y sus relaciones económicas internacionales. La gente se aleja de los gobiernos y de las ideologías. Cuando se trata de opinar sobre la salud del sistema actual las cifras se invierten: Los gobiernos sufren la misma suerte, cada año los latinoamericanos los aprueban menos. Lo que hoy es el promedio antes era el mínimo. El informe destaca un escenario que, a simple vista, puede parecer contradictorio: La región es bipolar: Un antiguo fantasma persigue al dólar estadounidense. La llegada de Trump a la presidencia ha hecho crecer el riesgo país de EEUU y alejado los capitales de corto plazo, contrario a la idea que el alza de la tasa de interés los atraería de regreso. El efecto ha sido una depreciación del dólar en lo que va del , que visto desde América Latina, se percibe como una apreciación de nuestras monedas. Lo mismo pasa para las otras en menor grado. Dentro del planteamiento de la debilidad del dólar, es posible que los buenos datos registrados en el estén aun dentro del año fiscal de la administración de Obama, pero tienen proyecciones malas. Tal parece que lo han logrado. El problema es, entonces, que no hay cómo recuperar la tasa histórica de interés y con ello el manejo de la política monetaria, sin enterrar la economía real en una deflación y una profunda recesión. Ha subido desde enero del , igual que las monedas latinoamericanas, por la depreciación del dólar. El crecimiento del PIB trimestral fue de 0. Los miedos políticos se han dispersado por el resultado electoral en Francia y el anuncio que el Banco Central Europeo va a reducir su programa de estímulos monetarios. Otro argumento lo presentó Richard Gardner desde , cuando en un artículo planteó que los continuos déficits de EEUU no son problema. Pero nos hemos despertado ante la realidad de que EE. Concluyó que EEUU podría resolver su problema de déficits externos, tema que le preocupa al actual presidente americano, a través de la reducción del gasto militar y la cooperación externa; la restricción de las importaciones y de las inversiones directas en el exterior; o con deflación de la economía americana. Sin embargo, advirtió que él mismo no lo recomendaba porque esto afectaría el prestigio de EEUU en el mundo. Tras la crisis del se puso en duda el estatus del dólar como divisa internacional, y un proceso de des-globalización financiera desde la perspectiva del dólar parece estar en curso. La contrariedad prevista del mal desempeño económico estadounidense de los próximos trimestres se ha visto reflejada en el mal desempeño del dólar y la desconfianza como la moneda internacional de siempre. Ante la incertidumbre del dólar se observa el uso de otras monedas en el comercio regional y una apertura a la discusión sobre si son necesarias nuevas unidades regionales de cuentas, que permitan asegurar el valor de las mercancías y un intercambio comercial estable y eficiente. Esta incertidumbre abre una oportunidad para generar nuevos tipos de integración internacional. Finalmente, el cambio de gobierno en EEUU parece haber introducido elementos de incertidumbre cambiaria. La crisis del , en este marco, no ha culminado y no se ven los elementos de redespliegue económico, a pesar de todo. Oscar Ugarteche [i] y L. La abrupta disminución en el precio del petróleo ha desprestigiado el diagnóstico ortodoxo que subraya el papel concluyente de China y el exiguo efecto del mercado financiero sobre el valor del combustible. El transcurso de los meses delinea el saldo probable para Latinoamérica: De ahí que entre sus usos destaca la producción de alimentos para uso humano y animal y biocombustibles. Se distinguen 5 tipos principales de trigo: La tendencia reciente en el precio futuro del trigo comerciado en el CBOT, muestra: Respecto a la oferta, ahora se le suma Ru al ancla de arrastre conformada por la UE, Ch e In, ahora el incremento de Ms va de a A pesar de que los datos de las fuerzas del mercado dan cierto aliento a los diagnósticos conservadores, la estrechez entre Md y Ms bajo un escenario de gran volatilidad en el precio del trigo hace pensar en otro factor de gran envergadura. El mercado financiero también da señales. Tal comportamiento queda evidenciado donde los contratos de futuros muestran una caída de las mil a las mil una vez que empiezan a germinar las opiniones de la academia, del mercado y la burocracia sobre la inevitable e incuestionable alza futura de las tasas de interés. Lo que se aprecia es que con dos periodos de distancia, cuando bajan los precios de f2 alza de la línea azul suben los inventarios y cuando se incrementan los precios de f2 caída de la línea azul se reducen los inventarios. La financiarización de la economía avanza a pasos agigantados. En febrero del escribí que se había ingresado en el décimo momento de la crisis. Que con el fin de las políticas monetarias expansivas los rendimientos de las tasa de interés iban a subir y con ello se iba a producir una reversión del triple arbitraje en curso. La inyección de flujos de los ricos a los emergentes llevaba a una acumulación de reservas internacionales y una sobre valuación de las monedas con el efecto consecuente de empujar al sector importador y el consumo en el exterior. Combinando el proceso de recuperación lentísimo e incierto de la economía de Estados Unidos con el estancamiento con deflación de Europa y Japón, la demanda global de materias primas ha bajado. Contrario a la predica del equilibrio general, si hay ciclos de materias primas, no basta tener a China creciendo para eliminar el ciclo. En la América latina de la Alianza del Pacifico esto es un problema porque exportamos mano de obra barata o materias primas. Una baja del tipo de cambio significa menos importaciones y menos consumo ergo, menos crecimiento económico. Los periodos de alza de la tasa de interés con baja en los precios de las materias primas siempre son los que anteceden crisis de balanza de pagos y de endeudamiento externo, por razones evidentes. Lo que estamos viendo podría ser entonces el inicio de la crisis global como tal. Hasta ahora había crisis en los países ricos altamente endeudados y bonanza en el resto del mundo. Ahora los países primario exportadores entran en recesión y los PRAE no salen del sopor de su estancamiento. Ninguna economía en América latina, salvo Colombia, ha logrado mantener su ritmo de crecimiento. A diferencia de China, México tiene la quinta economía con menor crecimiento en América tras veinte años de reformas económicas y el tratado de libre comercio con Estados Unidos. El problema con esta apertura perfecta es que podría dar lugar a estampidas cambiarias ante cualquier situación incómoda. Some people are prone to exaggeration or overstatement. Fed Vice Chair Stanley Fischer is not one of those people. He is the opposite. He is an urbane master of understatement, speaking in soft, measured tones, sometimes barely audible. And now, after 10 years, everybody wants to go back to the status quo before the great financial crisis. I find that really extremely dangerous and extremely short sighted. One can understand the political dynamics of this thing, but one cannot understand why grown, intelligent people reach the conclusion that [you should] get rid of all the things that you have put in place in the last 10 years. Yet, the equivalent of that in financial reform is the prevailing ideology in the Trump White House, administration and much of Washington egged on by Wall Street and its minions. This rule is detested by the biggest banks because "prop trading" has a very low cost to them, but results in huge bucks for their bonus pool. But the big, taxpayer-backed and taxpayer bailed-out banks on Wall Street can't say "get rid of the Volcker Rule because we want to gamble because we are addicted to huge bonuses," so they say the rule interferes with "market making" and limits "liquidity" which is bad. Far too many elected officials, regulators and policy makers who should know better have been have been willing to uncritically accept these self-serving claims. Tellingly, the industry has provided no evidence that their claims are true or have any basis at all. We have argued for years that if the industry fails to provide such data at a granular level of product, market and context for independent analysis and confirmation, then their claims should be accorded no weight at all. Importantly, others have looked at these claims and found no evidence to support them. Sure, one preliminary study did find some evidence that the cost of trading a particular type of bond distressed corporate bonds at a particular point in time appear to be higher. Overall, liquidity is adequate by most measures, in most markets, and most of the time. None of that is to suggest that the Volcker Rule is perfect. No rule is and it probably could use some tweaking regarding genuine community banks and banks that don't have prop trading operations or capacity. But it would be a huge disservice to the American people to let the biggest taxpayer backed banks back into the gambling business when the banks get the bonuses and the taxpayers get the bills. First, eliminating commissions will cause clients to pay more because fee based accounts cost more! No, because commission based accounts are not prohibited, but they must adhere to the best interest fiduciary standard. Second, retirement savers will have fewer choices! No, not of products that are in their best interests. Third, the rule is complex and costly! That makes the industry mad, but it is going to save tens of millions of retirement savers tens of billions of dollars every year. To protect investors, deter misconduct, reduce recidivism, promote market integrity, and remove bad actors from the markets Congress determined that there are certain illegal and fraudulent acts that warrant automatic disqualification from certain regulatory privileges that otherwise would be available to law-abiding market participants. The SEC has discretionary authority to waive these statutory disqualifications, if it can show that it is for good cause and in the public interest. However, in recent years the SEC has abused this discretionary authority, and has permitted egregious law-breaking firms to continue enjoying certain regulatory privileges, despite their rap sheet. The time has come for the SEC to respect Congress's will and disqualify and bar felons and other bad-actors, so investors are better protected and market integrity is strengthened. Ante un entorno de bajo crecimiento económico mundial los diagnósticos que apunten a futuras soluciones son bienvenidos. Geopolitización de las negociaciones comerciales: Nuevo capitalismo de Estado: Supervivencia del centro a costa de la periferia: Sin embargo, la evidencia de Rusia con Ucrania, Alemania con los países europeos en crisis y China con sus vecinos territoriales, apunta al beneficio del centro a costa de la periferia. Alianzas de infraestructura lideradas por China: Caída en el precio del petróleo: Los beneficiados son los importadores por excelencia y los afectados aquellos exportadores del hidrocarburo. Oscar Ugarteche [1] y Armando Negrete [2]. Existe un riesgo alto que un problema de política nacional se resuelva con una intervención militar y que esta pueda gatillar un problema internacional en Sudamérica. El escenario de conflicto no podría ser peor, ni para Venezuela ni para Sudamérica. Es la cabeza de la Cuenca del Caribe, y posee reservas estratégicas de petróleo, agua, cobre, cobertura forestal y metales raros. Tiene una importancia política y económica superior a su peso en la producción regional que fue de 7. La empresa exporta petróleo a los países caribeños a un precio que se paga en efectivo y en crédito a largo plazo siguiendo el molde del Tratado de San José. Esto coloca a Rusia dentro del tablero del juego venezolano y del Caribe. Del otro lado el comité de asuntos extranjeros del Capitolio propuso la ley Nicaragua [6] para presionar al país centroamericano por su apoyo a Venezuela y Cuba. Antes fueron Honduras, Paraguay, Argentina y Brasil. China es un nuevo jugador que aumentó su participación en el mercado de Venezuela entre el año y , cuando pasó del 0. Es inaceptable que los problemas políticos internos de un país se definan por la pugna entre los tres poderes mundiales. Debe rescatarse el principio de la no intervención. El 14 de junio, el Comité de Política Monetaria de la Fed elevó su llamada tasa de interés 'política', que establece el piso para todas las tasas de interés para préstamos en los EE. Ya ha detenido su programa de flexibilización cuantitativa para aumentar las reservas bancarias. Sin embargo, hay indicadores de la economía de Estados Unidos que la Fed interpreta mal. A pesar de que el mercado laboral es 'rígido' con una tasa de desempleo muy baja, hay poca o ninguna aceleración en el aumento de los salarios y el gasto en consumo es débil. Esto va muy en contra del pensamiento económico keynesiano tradicional de que los mercados de trabajo rígidos conducen a un aumento de los salarios y la inflación, en la llamada curva de Phillips. En la década de se demostró que la relación entre una baja tasa de desempleo y el aumento de la inflación era erronea porque las economías capitalistas tuvieron a la vez un alto desempleo e inflación: Ahora la Fed se enfrenta a una baja tasa de desempleo y una baja inflación: De hecho, como demuestra John Ross en una excelente nota , el capitalismo de Estados Unidos ha mostrado consistentemente una tendencia a la baja en las tasas de crecimiento, sobre todo en el siglo XXI. Y esto es debido a la desaceleración de la inversión empresarial. Y ese es el riesgo. La deuda de las empresas de Estados Unidos nunca ha sido mayor porque las empresas han acumulado bonos y préstamos a tasas muy bajas de interés. El aumento de los costes de los préstamos podría comenzar a transformar la recuperación en recesión. De hecho, esa fue la razón por la que la Fed frenó nuevas subidas durante un tiempo. Es cierto que, después de caer en la mayor parte de , las ganancias empresariales en Estados Unidos se han recuperado un poco en Pero sólo incluyendo las ganancias del sector financiero: A nivel mundial, los beneficios empresariales también han crecido. Mis lectores ya saben que hay una estrecha relación entre beneficios, la inversión y el crecimiento en las economías capitalistas. Así que tal vez la mejora de los beneficios, la inversión y el crecimiento en Japón y Europa va a compensar la debilidad recurrente en los EEUU. Por otra parte, la tasa de interés en los EE. Esa deuda se acumuló en un contexto de condiciones favorables al endeudamiento: En las economías emergentes, después de la Gran Recesión, el aumento de la deuda del sector privado ha sido masiva. Y gran parte de estos créditos adicionales se realizó en dólares. El 10 de marzo del , el Banco Central Europeo BCE decidió bajar por sorpresa su principal tasa de interés al cero por ciento, fijando un nuevo mínimo histórico, a su vez elevó la penalización a los depósitos bancarios, los cuales pasaron de 0. Las tasas de interés negativas son un signo de desesperación, una señal de que las medidas tradicionales de política monetaria han sido inefectivas y que otros caminos deben ser explorados. El Banco de Pagos Internacionales BPI , la entidad con sede en Suiza que facilita la cooperación entre los bancos centrales de varios países, cree que las tasas de interés negativas dejan sin margen de maniobra a los bancos centrales para hacer frente a las distintas amenazas de la economía global. Los veinte textos que integran el presente libro, tienen como base a las discusiones desarrolladas en el Seminario Internacional de la Red de Estudios de la Economía Mundial realizado en octubre de , el cual se desarrolló en la Facultad de Economía de la Benemérita Universidad Autónoma de Puebla, en el marco de los festejos por los 50 años de creación de dicha Facultad. El objeto principal de los capítulos de este libro, y por consiguiente de las discusiones previas en el Seminario antes mencionado, fue revisar la situación actual de la economía mundial y de las economías de Amé- rica Latina, en el contexto de continuidad de la crisis global que sigue estando presente y que en el periodo reciente ha acentuado sus efectos en la región. México, Brasil, Bolivia y Colombia. El primero de los temas del libro se titula El desenvolvimiento reciente de la crisis mundial: Gambina pasa revista a la actual situación de crisis de la mundialización capitalista, destacando algunos de los principales rasgos de dicha situación —en particular lo referido a la integración subordinada de distintos países, usando como ejemplo a Grecia— y destacando la disyuntiva entre subordinación y anticapitalismo que enfrentan distintos países latinoamericanos. De la comparación de variables como la producción global, la formación bruta de capital fijo, la deuda externa, las reservas internacionales y la inflación, la autora concluye que el mejor comportamiento de la economía boliviana se debe fundamentalmente a su modelo económico, basado fundamentalmente en la nacionalización de los hidrocarburos, de los recursos mineros, eléctricos y el sector servicios, que ha permitido contar con los recursos para desarrollar un proceso industrializador acompañado de mejoras en las condiciones sociales y comunitarias. La incertidumbre sobre el crecimiento económico futuro, el efecto de la baja en el precio de los commodities, la solidez de las variables macroeconómicas ante shocks externos, el impacto de la normalización monetaria en Estados Unidos y la idoneidad de las reservas internacionales, es el panorama que rige la actual agenda académica, política y social en Latinoamérica. Señala los principales retos económicos de la región y propone una agenda de política para mitigarlos: El desafío consiste en impulsar la inversión y el factor trabajo bajo un entorno de freno a la formación bruta de capital a raíz del menor precio de los commodities y las limitaciones naturales existentes en materia de trabajo. El ciclo de precios de las materias primas: La intranquilidad de Latinoamérica frente al menor precio de las materias primas es justificada. Aquellos países con tipo de cambio flexible, balance en la cuenta corriente y favorable posición fiscal tienden a sobrellevar de mejor manera el contratiempo en comparación con las naciones que mantienen un régimen cambiario fijo, desbalance de la cuenta corriente, déficit gubernamental y dolarización financiera. Los auges de los términos de intercambio: Empleando un indicador que divide el efecto del auge de los términos de intercambio entre los ingresos extraordinarios y el ahorro asociado, es claro que la renta y el ahorro agregado han sido mayores, pero no así el ahorro marginal, en el boom de la década pasada en comparación con el auge de Tal premisa pone en duda la generalizada voz de seguridad que ante cualquier problema refiere a las cuantiosas reservas acumuladas como el santo remedio. Se clasifica a los países de Latinoamérica en función de la robustez fiscal para hacer frente a escenarios adversos. Para tratar de corregir el mal camino es imperioso pugnar por sostenibilidad y transparencia. Jugando con las olas globales: La evidencia muestra que la magnitud del shock tiene mucho que ver con el régimen cambiario, balanza de pagos, deuda externa y profundización financiera. Desbordamientos de América Latina a partir de la normalización de la política monetaria de Estados Unidos. Examina el efecto a corto y largo plazo del incremento en la tasa de interés establecida por la Reserva Federal FED, por sus siglas en inglés sobre el flujo de inversión de agentes nacionales y extranjeros para los países latinoamericanos. A corto plazo se prevé que los flujos de connacionales y extranjeros salgan del país con dirección al mercado de deuda norteamericano. Pretende dar respuesta al siguiente cuestionamiento: La sentencia es un alarmante sí. At the Tokyo headquarters of the Swiss bank UBS, in the middle of a deserted trading floor, Tom Hayes sat rapt before a bank of eight computer screens. Collar askew, pale features pinched, blond hair mussed from a habit of pulling at it when he was deep in thought, the British trader was even more dishevelled than usual. Hayes had been woken up at dawn in his apartment by a call from his boss, telling him to get to the office immediately. At his desk, Hayes watched the world processing the news and panicking. As each market opened, it became a sea of flashing red as investors frantically dumped their holdings. In moments like this, Hayes entered an almost unconscious state, rapidly processing the tide of information before him and calculating the best escape route. Hayes was a phenomenon at UBS, one of the best the bank had at trading derivatives. So far, the mounting financial crisis had actually been good for him. The chaos had let him buy cheaply from those desperate to get out, and sell high to the unlucky few who still needed to trade. While most dealers closed up shop in fear, Hayes, with a seemingly limitless appetite for risk, stayed in. Now that was under threat. Not only did Hayes have to extract himself from every deal he had done with Lehman, he had also made a series of enormous bets that in the coming days interest rates would remain stable. The collapse of Lehman Brothers, the fourth-largest investment bank in the US, would surely cause those rates, which were really just barometers of risk, to spike. As Hayes examined his trading book, one rate mattered more than any other: For traders such as Hayes, this number was the Holy Grail. And two years earlier, he had discovered a way to rig it. The rate measured how much it cost them to borrow from each other. Every morning, each bank submitted an estimate, an average was taken, and a number was published at midday. The process was repeated in different currencies, and for various amounts of time, ranging from overnight to a year. His flash of insight was realising that these men mostly relied on inter-dealer brokers, the fast-talking middlemen involved in every trade, for guidance on what to submit each day. Brokers are the middlemen in the world of finance, facilitating deals between traders at different banks in everything from Treasury bonds to over-the-counter derivatives. If a trader wants to buy or sell, he could theoretically ring all the banks to get a price. Or he could go through a broker who is in touch with everyone and can find a counter-party in seconds. Hardly a dollar changes hands in the cash and derivatives markets without a broker matching the deal and taking his cut. In the opaque, over-the-counter derivatives market, where there is no centralised exchange, brokers are at the epicentre of information flow. That puts them in a powerful position. Only they can get a picture of what all the banks are doing. While brokers had no official role in setting Libor, the rate-setters at the banks relied on them for information on where cash was trading. Most traders looked down on brokers as second-class citizens, too. Hayes recognised their worth. He saw what no one else did because he was different. His intimacy with numbers, his cold embrace of risk and his unusual habits were more than professional tics. Hayes instant-messaged one of his trusted brokers in the City to tell him what direction he wanted Libor to move. Typically, he skipped any pleasantries. Whenever one of the Libor-setting banks called and asked his opinion on what the benchmark would do, the broker said — incredibly, given the calamitous news — that the rate was likely to fall. Libor may have featured in hundreds of trillions of dollars of loans and derivatives, but this was how it was set: When Hayes checked the official figures later that night, he saw to his relief that yen Libor had fallen. Hayes was not out of danger yet. Over the next three days, he barely left the office, surviving on three hours of sleep a night. Hayes messaged an insider at ICAP and instructed him to skew the predictions lower. Amid the chaos, Libor was the one thing Hayes believed he had some control over. He cranked his network to the max, offering his brokers extra payments for their cooperation and calling in favours at banks around the world. By Thursday, 18 September, Hayes was exhausted. This was the moment he had been working towards all week. If Libor jumped today, all his puppeteering would have been for nothing. For the umpteenth time since Lehman faltered, Hayes reached out to his brokers in London. Whatever you want, all right? The yen rate had fallen 1 basis point, while comparable money market rates in other currencies continued to soar. He pulled off his headset and headed home to bed. First and foremost he was a market-maker, providing liquidity to his clients, who were mostly traders at other banks. From the minute he logged on to his Bloomberg terminal each morning and the red light next to his name turned green, Hayes was on the phone quoting guaranteed bid and offer prices on the vast inventory of products he traded. Hayes prided himself on always being open for business no matter how choppy the markets. It was his calling card. Hayes likened this part of his job to owning a fruit and vegetable stall. Buy low, sell high and pocket the difference. But rather than apples and pears, he dealt in complex financial securities worth hundreds of millions of dollars. His profit came from the spread between how much he paid for a security and how much he sold it for. In volatile times, the spread widened, reflecting the increased risk that the market might move against him before he had the chance to trade out of his position. The thing that really set Hayes apart was his ability to spot price anomalies and exploit them, a technique known as relative value trading. It appealed to his lifelong passion for seeking out patterns. Del 19 al 24 de septiembre en todos los municipios del departamento de Córdoba. El Dengue es una enfermedad infecciosa transmitida a través de la picadura de la hembra del mosquito Aedes aegypti de una persona enferma a otra sana. Comience por su hogar, dedique un día de la semana a buscar en su hogar los lugares donde pueda vivir el mosquito, examine cuidadosamente todos sus depósitos de agua, como vasos espirituales, floreros, tanques, bebederos de animales, si su hogar tiene patio manténgalo limpio, libre de hierbas, llantas y botellas. Mantener recipientes domésticos de agua potable cubiertos con una tapa y realizar lavado y cepillado semanal de estos. No seamos cómplices del Dengue, detruye sus criaderos. La información fue dada a conocer por el arquitecto William Taboada Díaz, Director Técnico de Vivienda de Córdoba, quien señalo que con el fin de atender la Resolución de , para las familias en estado Calificado en los municipios de: Aplazada quedó la mesa de trabajo programada para el próximo 5 de agosto entre la Procuraduría, Secretaría de Salud departamental, municipios, EPS-S y ESEs para la efectiva liquidación de los contratos y el correspondiente flujo de recursos del Régimen Subsidiado. El objetivo de la mesa programada es establecer el estado de los compromisos adquiridos en la pasada reunión tales como: En córdoba el promedio de tiempo en que las madres amamantan a sus hijos es de un mes en lo referente a lactancia exclusiva, lo que resulta ser muy poco tiempo cuando el periodo debería ser de 6 meses. Cabe resaltar que la leche materna es el alimento perfecto para el niño durante los primeros seis meses de vida en forma exclusiva y hasta los dos años en forma complementaria. El calostro es la primera leche que produce la madre después del parto, lo protege contra infecciones, enfermedades y es un laxante natural para el recién nacido;. La leche materna garantiza el crecimiento, desarrollo e inteligencia del niño y fortalece el vínculo afectivo; así como protege al niño de alergias, enfermedades de la piel, desnutrición, obesidad, diabetes juvenil y deficiencia de micronutrientes. Este miércoles 27 y jueves 28 de julio, a partir de las ocho de la mañana y hasta las 5: Bajar la Resolución de 21 de Junio de Leer la convocatoria [Documentos en formato PDF]. Ver Términos de Referencia. Ver Decreto de El Próximo 30 de abril es el día de la gran jornada de vacunación, razón por la cual la Secretaría de Salud del departamento realiza un arduo trabajo para que la jornada sea un éxito y se logre cumplir con las metas trazadas por el Ministerio de la Protección Social. Se aplicaran todas las vacunas del esquema nacional de vacunación a todos los niños menores de 5 años las cuales son: Polio, Pentavalente, Neumococo, Rotavirus y debemos lograr una meta de 5. Para este año el slogan que acompaña a la jornada de vacunación es "Vacuna a tu familia, protege a tu comunidad", como un acto de responsabilidad para con nuestros hijos, familiares y nuestros conciudadanos. Ver puestos de vacunación en Montería. En cumplimiento de los compromisos adquiridos el pasado jueves 14 de abril en la reunión realizada por la Procuraduría General de la Nación, Gobernación de Córdoba y Secretaría de Salud del departamento, se ha programado para los días 27, 28 y 29 de abril la realización de las MESAS DE TRABAJO, con la finalidad de firmar las actas de compromisos entre entes territoriales, EPS subsidiada y ESEs, que se generen por la liquidación de los contratos de Régimen Subsidiado y estado de cartera entre las partes. Ver Circular Externa de Ver Circular Externa DE Ver otros documentos de Colombia Humanitaria. Bajar la Circular No. Ver Directiva Presidencial No. Ver Adición de Inscritos. Ver Citación e Inscritos. Ver Citación y Elegibles. Todas las personas que se crean con derecho a intervenir dentro del procedimiento de formalización de titulación de la propiedad de un bien inmueble a favor del Departamento de Córdoba. Reciban un cordial saludo. Carretera Cereté a Lorica. Centro de Convenciones de Montería. María Cristina Ghisays Martínez. Jefe de Comunicaciones Gobernación de Córdoba. Lugar de la Audiencia: Centro de Convenciones de Córdoba, Kilómetro 3 vía a Cereté. Los informes de cada una de las secretarías en www. Que el Fondo Nacional de Vivienda "fonvivienda", mediante las Resoluciones y de , asignó seiscientos sesenta y nueve subsidios familiares de vivienda, correspondientes al Concurso de Esfuerzo Territorial, para el proyecto de vivienda nueva denominado "Villa Melisa" de la ciudad de Montería. Bajar listado de hogares asignados. Evaluación y resolución de recursos de reposición interpuestos en el proceso de convocatoria para conformación de banco de oferentes. Clasificación, evaluación y calificaciones de las propuestas presentadas por los inscritos en la convocatoria de la actualización del Banco de Oferentes del Departamento de Córdoba Decreto y del a. Por la cual se toman medidas para la provisión de plazas del Servicio Social Obligatorio para profesionales en Medicina, Odontología, Enfermería y Bacteriología, con el fin de atender a la población afectada por la emergencia invernal y se fijan criterios para un sorteo de plazas del Servicio Social Obligatorio. Leer la Resolución No. Por medio del cual se amplía un plazo en el proceso para la actualización del Banco de Oferentes en el Departamento de Córdoba. Felíz Día a los Periodistas de Córdoba y Colombia, hoy hacemos un alto en los avatares del día a día, para reconocer una labor exigente que como recompensa les da la satisfacción de construir y dejar testimonio de nuestra historia. El horario ha sido cambiado de las 12 M como aparece en la tarjeta a las 2: Documento en formato DOC. Documento en formato XLS. Requerimientos técnicos, metodología, cargas y plan de trabajo definitivos. Por el cual se modifican los artículos 8 y 13 del Acuerdo de que convoca a concurso abierto de méritos para proveer empleos vacantes de Docentes Orientadores de instituciones educativas oficiales de entidades territorales certificadas en educación - Convocatoria de - Docentes Orientadores. Actas de conciliación Nos. Salón Principal Centro de Convenciones. Invitación a capacitación sobre Acreditación para Direcciones Territoriales de Salud. La Secretaría Departamental de la Juventud hace extensiva la invitación a participar en el evento: Instituciones educativas interesadas en mejorar el rendimiento académico. Gobierno local y el Ministerio de la Protección Social. Personas ocupadas interesadas en conocer las ofertas y demandas del mercado laboral. Personas interesadas en fortalecer sus competencias laborales. Interesados en ser generadores de empleo. Articular el acompañamiento de diferentes empresas que intervengan en procesos de intermediación laboral y ofrecimiento de servicios de educación y empleo para la comunidad que estén interesados en ampliar sus competencias laborales y que permita la inserción efectiva en el mercado laboral. Brindar herramientas para mejorar la capacidad emprendedora a través de la oferta de servicios dirigidos al apoyo a iniciativas de generación de ingresos. Documento Comportamiento Primer Trimestre de Documento en formato PDF. Documento en formato JPG. Las vacunas son totalmente gratis. Al departamento de Córdoba llegaron Septiembre 17 de HORA: Auditorio Gobernación de Sucre. Aproveche, infórmese sobre la oferta institucional y los programas que el gobierno tiene para los ciudadanos. Recuerde los lugares a los que puede acercarse son: Aviso para los periodistas interesados en asistir al V Acuerdo para la Prosperidad en Montería. Ver abajo, en la sección de Avisos, la información sobre la Rendición de Cuentas [Publicado en Internet ]. Para mayor información favor contactar a la Dra. Los docentes y Directivos docentes que ya definieron su situación favor hacer caso omiso a esta información. Evento Caravana de la Juventud. De acuerdo a lo expresado por la Gobernadora de Córdoba, la nueva fecha para la realización del encuentro con los Periodistas del departamento, es el Lunes 10 de mayo a las En abril, el equipo se reunió con Lay y el comité de auditoría del consejo de administración. Woytek presentó su recomendación de que Borget y Mastroeni debían ser despedidos y varios miembros de la junta estuvieron de acuerdo. Sin embargo, Ken Lay ordenó que los dos hombres fueran mantenidos en sus cargos, pero despojados de la facultad de abrir cuentas bancarias y de hacer transferencias de dinero. Aunque despojados de estas facultades, Borget y Mastroeni todavía tenían la autoridad para comprometer a la empresa en contratos de petróleo por varios millones de dólares y usaron ese poder en toda su extensión. Muchas de estas operaciones eran ficticias, diseñadas para enriquecerse ellos mismos a costa de graves pérdidas para Enron. Cuando las operaciones fueron descubiertas en octubre de , Enron estaba cerca de la bancarrota. Borget y Mastroeni habían hecho compras por sobre los límites comerciales de la empresa y, como el mercado empeoró, Enron era responsable por las pérdidas. Borget y Mastroeni fueron despedidos inmediatamente y Enron presentó una demanda civil contra los dos hombres y una serie de otras empresas e individuos. Finalmente, ambos hombres fueron declarados culpables: Poco después, Woytek sería eliminado de su función de auditoría interna, y todo su equipo sería trasladado para trabajar en Arthur Andersen, que tenía un contrato para la auditoría interna y externa. La investigación del caso determinó que ninguno de los supuestos contactos de Borguet y Mastroeni existía realmente. Los fondos para estos supuestos contactos en verdad habían sido desviados para uso y beneficio personal de los operadores. De la misma manera que ocurriría en el , Kenneth Lay argumentó que había sido engañado por sus subordinados y que no estaba al tanto del fraude. Mark era una mujer calificada como encantadora, pero a la vez agresiva, a la hora de concretar negocios. Dicho proyecto había sido dirigido por Jonh Wing, mientras que Rebecca Mark había colaborado como su asistente. Lay quedó impresionado con el estilo de Mark y facilitó su avance en la empresa. Para aquel entonces Jonh Wing ya no trabajaba en Enron, pero su estilo de proyecto había quedado impregnado en Rebecca. Teeside creó la sensación de que los problemas políticos y de financiamiento podrían ser superados garantizando el éxito. Sin embargo, el tiempo demostraría que los proyectos de Mark no siempre eran coherentes e incluso tenían importantes fallas financieras. El peor de los casos sería el de la central eléctrica de Dabhol, pero todavía faltaba mucho para ello. Jeff Skilling, por su parte, era un empresario de corazón frío, que había obtenido un MBA de Harvard en y que se había convertido en un consultor de McKinsey. Fue a él a quien se le ocurrió la idea de formar un "Banco de Gas", que funcionara como intermediario entre los compradores y los vendedores de gas natural. Su formación fue un acontecimiento crucial que estableció a Enron como una empresa innovadora en la industria energética. Hasta ese entonces existía mucho gas disponible de los productores que habían sido liberados de los controles del gobierno federal, y al mismo tiempo había una gran demanda de muchas compañías que deseaban utilizar ese gas. Esta idea les gustó a los productores ya que Enron podía conseguirles contratos a largo plazo y de esta manera predecir flujos futuros de efectivo para efectuar planes de exploración y perforación a largo plazo. Los usuarios y consumidores finales también adhirieron a la idea ya que podían prever los costos del gas por varios años. Así fue que la visión de Enron cambió de transportista de gas a la de negociador de futuros y otros instrumentos derivados. Pero ahora, con el advenimiento del Banco de Gas, una compañía productora de energía eléctrica que quisiera construir una planta operada con gas, podía asegurar su suministro y estimar sus costos en el largo plazo, esto a su vez ayudaba a crear nuevos mercados para el gas. Gracias a las buenas gestiones iniciales, surgió de la nada un importante mercado, creado y dominado por Enron, bajo el amparo de la ausencia de normas regulatorias y la complacencia de las autoridades federales. En ocurrió otro hecho significativo cuando el New York Mercantile Exchange NYMEX comenzó a realizar transacciones con futuros basados en el suministro de gas, lo cual proporcionó a las transacciones el impulso que necesitaban, pues con los precios publicados en el NYMEX, se otorgó a esas transacciones un índice confiable de precios en el mercado, mismo que podía ser usado para establecer los precios en los contratos de gas de todo tipo. Kenneth Lay queda impresionado con la calidad de su joven consultor y en finalmente contrata a Skilling, para que se una como presidente y director ejecutivo de Enron Finance Corp. Ya dentro de Enron, Skilling comenzó a tender redes para captar a los mejores candidatos para corredores, tanto de las mejores universidades como de los bancos de inversión. La propuesta de Skilling fue adoptada por el Comité de Auditoria de Enron el 17 de mayo de A partir de ese momento, Enron podría manipular el valor real de la empresa con el aval de la autoridad regulatoria. Enron se convirtió en la primera compañía no financiera en utilizar este método para dar cuenta de sus complejos contratos de largo plazo. A menudo, la viabilidad de estos contratos y los costos relacionados eran muy difíciles de juzgar. Por lo tanto, los inversionistas generalmente recibieron informes falsos o engañosos sobre dichos contratos. Enron también podía aumentar las ganancias derivadas de dichos contratos, con solo estimar un incremento futuro en los precios y reflejarlo de inmediato en sus libros contables. Sin embargo, el fraude no era sustentable ya que en los años siguientes, dichos beneficios ya no podían ser incluidos, por lo que se debía incrementar el desarrollo de nuevos proyectos para generar ingresos hipotéticos adicionales, asegurando su crecimiento. El temprano éxito de Enron engendró la idea entre la gente de Skilling de que podrían obtener beneficios de cualquier empresa que realizaran. Uno de los primeros proyectos extranjeros de Enron, bajo la guía de Jonh Wing, parecía ser espectacularmente provechoso. El proyecto se basaba en construir una planta de generación eléctrica de gas en Teeside, Inglaterra. Había muchos aspectos que desalentaban al proyecto, ya que Inglaterra tenía una economía basada históricamente sobre el carbón. Una de esas protecciones era la de prohibir el uso del gas para la producción de energía eléctrica. Pero la primera ministro, Margaret Thatcher , intentó traer racionalidad al sistema eliminando ciertas protecciones a pesar de las protestas de los sindicatos mineros. Es así que, ante los primeros signos de la liberalización en la comercialización de la energía, Enron se estableció en el Reino Unido, consiguió la aprobación necesaria para construir la planta de Teeside y negoció un contrato a largo plazo con las compañías que extraían gas de los pozos ubicados en el Mar del Norte. El contrato aseguró el abastecimiento de grandes cantidades de gas para la planta de Enron con la expectativa de que toda la producción eléctrica podría ser ubicada en el mercado. La construcción de la planta se inició en diciembre de , y se extendió durante veintinueve meses hasta abril de , cuando finalmente se puso en operaciones. Inicialmente la operación se consideró como un éxito rotundo, aunque posteriormente comenzó a traer problemas cuando el precio del gas natural en Gran Bretaña se derrumbó y se colocó por debajo del precio de contrato que había firmado Enron con los productores. La planta de Teeside, fue la punta de lanza para la creación de Enron Development luego Enron Internacional , la unidad encargada de desarrollar y gestionar la mayor parte de los negocios vinculados con activos físicos. Su objetivo principal sería el desarrollo y la construcción de centrales eléctricas de gas natural fuera de Norteamérica, principalmente en Europa. Enron Compañía de Ingeniería y Construcción CEAC era una subsidiaria propiedad de Enron Internacional, y fue la encargada de construir casi la totalidad de las plantas de energía en el exterior. Durante los años , Rebecca Mark y Jeff Skilling fueron las estrellas en ascenso de Enron y una feroz rivalidad y antagonismo se desarrolló entre ellos, ya que ambos ocupaban una posición de poder en distintos sectores de la compañía y pujaban por avanzar hasta el nivel superior de la gerencia de Enron. Skilling creía que la compañía no tenía necesidad de los activos y que su futuro estaba en el impulso y desarrollo del sector comercial. Mark fue como una trotamundos por todas las regiones del globo en busca de adquirir o construir plantas de energía o proyectos relacionados. Mientras tanto, Skilling fue modelando la ECT como un banco de inversión para las industrias de la energía. Durante los primeros años, Mark pareció tener mayor éxito. Ella y su equipo de negociadores se transformaron en misioneros de la privatización. Los empleados y, especialmente Mark, se pusieron en campaña para ganar bonos enormes solo por el hecho de cerrar tratos. Posteriormente, muchos de esos negocios terminaron siendo sumamente perjudiciales para la empresa. Enron consiguió expandir sus negocios a Europa, el Caribe, Sudamérica y el Medio Oriente, pero la mayor jugada de Mark fue el proyecto de energía de dos etapas que se construyó en Dabhol, la India. La firma pronto se convertiría en una fuerza dominante en los mercados energéticos europeos. En este período también comienza a tomar vuelo la figura de Lou Pai, un hombre quien trabajaba en el negocio comercial de Skilling, y ahora era ascendido a Director General de la Enron Energy Services EES , la unidad que se encargaría de manejar las nuevas oportunidades de negocio que brindaría la desregulación del mercado eléctrico. La compañía se convirtió en un importante actor político dentro de los Estados Unidos, presionando a favor de la desregulación de los servicios eléctricos. Para mediados de los estados de California, New Hampshire y Rhode Island ya se encontraban aprobando leyes para la liberalización de dicho mercado. Como parte de esta estrategia, en Enron adquirió la empresa de electricidad Portland General Electric Corp. Para fines de ese año, Enron Capital and Trade Resources, era el mayor comprador y vendedor al por mayor de gas natural y electricidad en Norteamérica. Por aquel entonces, la empresa también comienza a desarrollar los "derivados" energéticos para empresas industriales, una novedosa herramienta que les permitía reducir su exposición ante los cambios en el precio de la energía. Él arregló las cosas para que la ECT proporcionara financiación a otras divisiones de la compañía, incluyendo a Enron Internacional. Gracias a ello, Skilling podía manejar e incluso bloquear la financiación de Mark. Esta estrategia le permitió a Skilling frenar el desarrollo de Enron Internacional y darle una excusa para criticar el fuerte gasto que involucraba este tipo de proyectos. Por aquel entonces Enron todavía no estaba instalada en Argentina, pero era representada en el país por Dante LaGatta, un boliviano quien pasaba gran parte de su tiempo en Buenos Aires. El grupo procuraba proveerse de gas natural líquido GNL en Argentina a fin de abastecer otros mercados. Sin embargo, las condiciones que exigía Enron resultaban inaceptables para el ministro, ya que la empresa obligaba a que el Estado vendiera todo el gas natural necesario para procesar y exportar hidrocarburos líquidos durante veinte años y que, durante esos veinte años, el Estado comprara todo el gas residual provisto por Enron. Durante semanas, el ministro Terragno recibió el acoso de LaGatta y del embajador norteamericano Theodore E. Se trataba de George W. Bush hijo , futuro gobernador de Texas y Presidente de los Estados Unidos entre los años y El ministro agradeció el llamado y le afirmó que si el proyecto realmente hubiese sido beneficioso, sin lugar a dudas lo hubiese aprobado. La serie de presiones finalizó allí y el asunto quedó archivado. La historia del "ministro argentino", sobre el intento de "soborno" del hijo de Bush, fue muy conocida y difundida en los Estados Unidos, como un instrumento electoral entre demócratas y republicanos. Como consecuencia de este proceso, el sistema de transporte y distribución de gas quedó bajo la responsabilidad de empresas privadas: Transportadora de Gas del Sur S. Este sistema de transporte conectaba a las cuencas de gas Neuquina, San Jorge y Austral al sur y oeste del país , con el Gran Buenos Aires, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y los principales puntos de consumo del sur argentino. Años después, desde enero de , Enron Argentina comenzó a ofrecer servicios de energía con el objetivo de ayudar a las empresas a bajar costos y a minimizar el riesgo. En febrero de aquel año, Enron concretó la primera transacción financiera de energía con la distribuidora EDEN que opera en el norte de la provincia de Buenos Aires quién acordó un precio fijo por un año para alrededor de 70 MWh de energía, y dejó a Enron el manejo del riesgo ante la volatilidad del mercado eléctrico. Ya a mediados de año, Enron cerró la primera operación de prepago en el país. Otro caso fue el de la pequeña planta termoeléctrica de 70MW Modesto Maranzana en manos del grupo argentino Arcor. Dicha industria ya no quería operar la planta y lo que hizo Enron fue llegar a un acuerdo: La empresa ya no tendría que preocuparse por la planta, recibiría efectivo y un contrato de largo plazo por la electricidad, a un precio conveniente. Gracias a esta adquisición Enron fue avanzando en sus ventas de energía al mercado spot y por medio de productos de gestión de riesgo en forma de contratos de largo y corto plazo. En el site se podría obtener información sobre la compañía y el mercado energético noticias, regulaciones, tendencias y realizar operaciones comerciales con productos físicos y financieros. Esto ha agregado mucha agilidad y velocidad a las operaciones. Aprovechando la idea de hacer negocios en los países subdesarrollados, los astilleros y firmas de ingeniería de Estados Unidos comenzaron a construir enormes plantas generadoras de electricidad sobre barcazas. Si bien su costo era mayor, esta solución tenía numerosas ventajas: Si el comprador de energía incumplía el contrato, solo bastaría con remolcar la planta y venderla en otra parte. Smith Cogeneration International Co. Después de iniciar los trabajos en noviembre de , la planta pudo ser entregada en mayo de En este hotel, todas las mañanas aparecían residuos del polvillo, supuestamente emitido por la planta, que afectaban a la comida y al mobiliario. Para hacer viable este volumen de exportación se necesitaría de un gasoducto que uniera Bolivia con Brasil, el cual cubriría los 3. El emprendimiento fue definido como el proyecto que iba a sacar a Bolivia de la pobreza. Todos los bolivianos, residentes en el país, mayores de 21 años al 31 de diciembre de , eran los beneficiarios del Fondo de Capitalización Colectiva. Así es que, dos años después, el 26 de julio de , Petrobras anuncia que podría financiar los millones de dólares que requería la obra, en la parte boliviana, pretendiendo dejar fuera del negocio a Enron. Mediante el Decreto Supremo Gracias a este contrato y sin invertir nada, Enron obtuvo una participación en el lado boliviano del gasoducto Bolivia-Brasil. El propio Banco Mundial reveló que el aporte de Enron al gasoducto fue nulo y que todo el riesgo financiero lo asumió Petrobras. El gasoducto Bolivia-Brasil GBB , finalmente fue construido por la empresa petrolera nacional brasileña, a partir de mayo de y comenzó sus operaciones en julio de En el sector boliviano, el gasoducto era propiedad de la empresa Gas Transboliviano con km de ducto y 5 estaciones de compresión. En este contexto, desde se inicia el proceso de negociación para la construcción de otro gasoducto que se desprendería del troncal Bolivia—Brasil en el km San Miguel al este de Río Grande y que se extendería por territorio boliviano hasta San Matías, en la frontera con el Estado de Mato Grosso Brasil. Así se podría satisfacer la demanda energética y el desarrollo económico de la región. Ante esta situación, se realizaron diversos estudios ambientales y finalmente se llegó a un acuerdo monetario para crear y financiar un programa de conservación, a cambio de que las organizaciones ambientalistas no objetaran el trazado planteado por las empresas petroleras. Con el aval de estas organizaciones pudo destrabarse el financiamiento necesario para las obras. Fastow, en la época que se desempeñaba como director financiero de Enron. La nacionalización se formalizó recién entre septiembre y octubre de , y a partir de allí la empresa pasó a ser YPFB Transporte S. Ashmore y Shell del consorcio TR Holding recibieron del Estado ,6 millones de dólares cada una, mientras que los accionistas minoritarios obtuvieron alrededor de 66 millones de dólares. La historia de Dabhol se remonta a , cuando la India inicia la apertura de su sector energético a los inversores privados extranjeros, ante lo cual Enron comienza a investigar posibles oportunidades en el sector. El estado se hallaba relativamente industrializado y poseía a la mayor ciudad del país: Pero en las cercanías de Dabhol había muchas aldeas agrícolas y pesqueras. El plan se dividía en dos fases, la primera se inició en y comprendía la construcción de una planta para quemar nafta que debía ser importada y producir MW con lo cual se ayudaría a estabilizar la red de transmisión local. Dicha planta requería la construcción de un puerto especial y una infraestructura muy costosa. Pero ante la presión de Enron el gobierno local y la Junta de Electricidad aprueban el proyecto en diciembre de y firman los convenios correspondientes. Bajo estas condiciones, Dabhol tenía garantizada una cantidad mínima de ingresos en dólares, independientemente de las fluctuaciones de la moneda y de la demanda de electricidad. El acuerdo también protegía a Dabhol del aumento de precios de combustible o de otros gastos. La sustentabilidad del proyecto Dabhol era dudosa y ninguna empresa se hubiese jugado a realizar semejante inversión sin tener una cierta garantía de mercado. Con el tiempo finalmente se comprobaría que la apuesta de Enron fue excesiva y caprichosa, y que tampoco era tan sencillo que el gobierno honrara las garantías que había ofrecido inicialmente. Desde el principio resultó claro que India no necesitaba un proyecto de tal tamaño; que las condiciones del acuerdo eran altamente desfavorables para el gobierno local; y que el proyecto causaría daños ambientales y provocaría el desplazamiento de mucha gente. En marzo de , al poco tiempo de iniciarse el proyecto, una alianza de oposición gana las elecciones en Maharashtra y poco después, el nuevo gobierno nombra a un comité de ministros para examinar el proyecto Dabhol. El informe final del comité resulta sumamente crítico y recomienda anular el emprendimiento ya que Enron había recibido favores y concesiones especiales, que las fuerzas de seguridad que custodiaban la planta habían cometido abusos contra los pobladores locales, que la construcción crearía serios problemas ambientales y que el alto costo de la energía del proyecto perjudicaría al estado de Maharashtra. Por su parte, el Departamento de Energía de Estados Unidos, presionó al gobierno de la India, considerando que el proyecto de Dabhol era esencial para el desarrollo económico del país, que se trataba de un emprendimiento con financiamiento acordado y en proceso de construcción, y que incumplir los acuerdos firmados, perjudicaría la imagen de la India para nuevos proyectos y créditos. La presión de otros funcionarios norteamericanos y del propio embajador en ese país demostró la capacidad de Enron para sumar apoyos a su causa e intimidar al gobierno local. Finalmente se reanudan las negociaciones y el 23 de febrero de , Maharashtra y Enron anuncian un nuevo acuerdo. La primera fase de MW se puso en línea mayo de , con casi dos años de retraso, y se inició la construcción de la segunda fase para sumar los 1. Tal como se predijo desde el comienzo, el precio de la energía de Dabhol era altísimo y no se necesitaba toda la electricidad que generaba. Pero como el gobierno de Maharashtra se había comprometido a comprar una cantidad fija, empezó a endeudarse. A fines del año estaba muy atrasado en los pagos mensuales y Enron recurrió al Consejo Legal de Arbitraje de Londres. Finalmente, aunque se recibieron los préstamos solicitados, toda la construcción se detuvo en junio de Enron entró en el negocio de las energías renovables a fines de por medio de la empresa Solarex, en asociación con AMOCO. Cada uno de los gigantes corporativos sería dueño del 50 por ciento. Con esta desvinculación, la política de Enron sobre recursos renovables se concentró principalmente en los parques de viento. Sin embargo, para fines de , la industria eólica se hallaba en problemas debido al escepticismo y a la falta de capital. Zond, a su vez, estaba luchando contra su principal rival Kenetech, quien recientemente había suspendido su dividendo y estaba camino a la bancarrota. Enron vio la oportunidad y el 7 de enero de compró Zond, cambiando su nombre por el de Enron Wind Systems. Kenneth Lay también expresaba sus propios presagios: También se intentó convencer a los propietarios de las tierras sobre las suculentas regalías que recibirían por permitir la instalación de las turbinas de viento. La idea de la energía eólica, parecía grandiosa, ya que era limpia y moderna a la vez. La presión de Enron rindió sus frutos y en , el Estado de Texas , dirigido por el republicano George W. Por supuesto el mandato hacía un llamamiento a las demandas de los grupos ecologistas. Gracias a este mandato de Estado, Texas dejó en el camino a California y se convirtió en el rey del viento. Para ese momento Enron Wind era una empresa totalmente integrada, incluyendo las plantas de diseño e ingeniería; los departamentos encargados de seleccionar los emplazamientos y, finalmente, las divisiones destinadas a la operación y mantenimiento de los servicios. Tras la bancarrota de Enron, GE anunció en febrero de la intención de adquirir su unidad proveedora de generadores para turbinas eólicas. Tras obtener todas las aprobaciones de la Corte, el 10 de mayo de , General Electric finalmente adquirió los activos de Enron Wind Systems, unidad que pasó a denominarse GE Wind Energy. Los parques eólicos existentes se mantendrían como activos de la ex-Enron. Lou Pai fue designado Director General de Enron Energy Services EES una de las nuevas unidades de negocio dentro de Enron Corporation, cuyo propósito era suministrar gas, electricidad y servicios de gestión directamente a las empresas y hogares. EES basaría su negocio en los nuevos mercados energéticos desregulados, donde un consumidor tendría libertad elección para decidir quién le brindaría el servicio, como si se tratara de una línea telefónica. EES concentraría sus negocios en California, un estado donde la población había aumentado en gran medida, y donde la energía era provista por centrales eléctricas estatales que si bien se habían ampliado, no llegaban a cubrir la creciente demanda, a tal punto que California dependía en parte de la importación de energía hidroeléctrica desde los estados de Oregón y Washington. En , bajo la dirección del gobernador republicano Pete Wilson, California empezó a cambiar su política energética, dando los primeros pasos hacia su desregulación. PGE era una compañía eléctrica con sede en Portland, en el estado de Oregón. Con esta adquisición Enron ingresaba en el mercado de la distribución eléctrica. A su vez, EES gastó otros tantos millones de dólares en publicidad para atraer a los nuevos clientes. Sin embargo, los costos de energía superaron las estimaciones anteriores y los ahorros terminaron siendo menores a lo previsto. Sin embargo, la empresa enmarcó estos problemas iniciales dentro de las típicas pérdidas que incluyen la "puesta en marcha" del negocio, asegurando que posteriormente la rentabilidad crecería de manera exponencial. Mientras tanto, Lou Pai asiduo visitante de clubs nocturnos, terminó envuelto en una aventura amorosa con una bailarina de striptease. Su esposa, al enterarse de ello, solicitó el divorcio. Entre el 18 de mayo y 7 de junio de , Pai vendió , acciones de Enron y ejerció opciones por acciones de Enron por otras , acciones en el mercado abierto. En ese momento, las acciones estaban en un promedio de 53,78 dólares cada una. Gracias a ese dinero Pai se convirtió en el segundo mayor propietario de tierras en el Estado de Colorado. Luego del colapso de la compañía, el abogado de Pai trató de desvincularlo del asunto, asegurando que la venta de las acciones había sido parte del acuerdo de divorcio y que su alejamiento de la empresa le impedía recibir información privilegiada. Basado en sus contratos de gas a largo plazo Enron también comenzó a operar otro de los grandes negocios de la época: Dicha opción de compra permitía que el inversor, adquiera el derecho no la obligación de poder comprar en un momento específico, una determinada cantidad de acciones, a un precio preestablecido, todo ello era acordado de antemano. Si una vez vencido el plazo las acciones efectivamente bajaban, el inversor podría ejercer su opción, pudiendo adquirir dichas acciones a precio de mercado y revenderlas al precio prefijado en la opción, obteniendo un beneficio. Esta ley fue especialmente promovida por el senador Phil Gramm, esposo de Wendy Gramm. La realidad es que no había un límite ni reglas que impidieran a la empresa realizar tales proyecciones de precios y a su vez inflar sus ganancias a placer. Antes de su caída, Enron fue constantemente alabada por sus sofisticadas herramientas de gestión financiera, que permitían a las empresas cubrir riesgos y establecer compromisos fijos a largo plazo ante la inevitable fluctuación de los precios de la energía. Sin embargo, Enron no solo se limitó a vender derivados de gas y electricidad, sino que abarcó gran cantidad de rubros por valores que ascendían a billones de dólares. Dentro de la puja interna, en , Jeff Skilling obtuvo una importante victoria sobre Rebecca Mark. A partir de enero de Skilling asumió como COO Chief Operating Officer quedando a un paso en la línea de sucesión para reemplazar a Lay como director ejecutivo en un futuro. Sin embargo, Mark seguía siendo una fuerza importante dentro de Enron, y Skilling buscó consolidar su posición, promoviendo a un círculo de allegados en los cargos de alto nivel. Hasta ese entonces, Kinder había mantenido una política estricta en los gastos y en los negocios, pero ahora no había nadie en la cabeza de Enron dispuesto a mantener la prudencia. Enron todavía tenía una deuda considerable, y tanto Lay, como Skilling y Mark eran declarados derrochadores. Mark ya se había establecido una reputación como gran gastadora del "jet-set", derrochando grandes sumas de dinero en las oficinas internacionales de Enron, sin escatimar gastos para entretener a los clientes y contrapartes. Entre y , la dotación de personal de Enron se duplicó, pasando de 7. Skilling también impuso una dura cultura corporativa con el fin de eliminar a los menos aptos para el negocio y sustituirlos por nuevas contrataciones. Mientras tanto, Andrew Fastow, hombre del círculo íntimo de Skilling fue nombrado Director Financiero de Enron en , a la edad de 37 años. Éste sería solo el primer paso de una compleja red de sociedades fantasma creadas por Fastow para ocultar deudas, separar inversiones fallidas e inflar las valoraciones de otros activos. Por aquel entonces, Skilling comenzó a explorar nuevos mercados para aplicar el "modelo de Enron". Estos nuevos mercados vendrían a incluir: Expandiendo la inteligencia crediticia expandiendo laLog In Sign Up. La información de este post nos llega por cortesía de KYC. Miami, FL 22 de Agosto, — Advanced Capital Securities, banco de inversión especializado en América Latina y en capturar y ofrecer a sus clientes las sinergias de los mercados regionales e internacionales, ha completado la compra de Lake Forest Securities LLC, un corredor de títulos de valores basado en Chicago, especializado en bonos municipales y títulos corporativos de renta fija de alta calificación crediticia. Craig Watts, craigwatts fairisaac. El equipo de KYC. Deja un comentario Cancelar respuesta.
0 Comments
Leave a Reply. |